因此，明明我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，可靠脸黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。摘要：吃饭当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，装偏从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，装偏同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。在金融危机时，要凭如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，本事这就从国家层面实施了股转债。

后来当其中一些国家（如希腊、明明意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，可靠脸只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、可靠脸银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

在面临金融危机时，吃饭这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

装偏我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。货币也是国家主权，要凭本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

从货币是国家股权资本的视角看，本事国家发行货币就像企业发行股票。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，明明即国际金融理论中的国家货币中性论。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，可靠脸只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、可靠脸银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。我们看到，吃饭在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。